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구글환불 달러 수요·공급 균형 붕괴14일 서울 외환시장에서 달러당 원화값이 1477.5원으로 주간장을 마감하면서, 외환당국의 고심이 커지는 모양새다. 그동안 구두 개입, 국민연금 환헤지, 서학개미 세제 혜택이라는 카드를 잇따라 꺼내 들었지만, 원화값이 1480원대로 하락할 조짐을 보이고 있어서다.전문가들은 원화값 약세의 구조적 원인이 세 가지 때문이라고 진단한다. 크게 △실물경제 규모에 비해 과도하게 풀린 유동성 △재정 확대와 통화 완화 기조 유지 △역대 최장 수준의 한미 금리 역전 등이 꼽힌다.14일 한국금융학회·한국경제학회·외환시장운영협의회 주관으로 서울 은행회관에서 열린 '외환시장 환경 변화와 정책 과제' 심포지엄에서 이 같은 목소리가 나왔다. 강경훈 동국대 경영학과 교수는 기조 발제를 통해 "역대 최장기간 이어지고 있는 한미 금리 역전과 고환율 지속, 가계부채 부담을 종합적으로 감안하면 통화 정책은 완화 기조를 끝내고 긴축 기조로 전환해야 한다"고 강조했다. 원화값 약세의 또 다른 원인은 통화량이 꼽힌다.실물경제 규모에 비해 시중에 통화량이 많이 풀렸다는 진단이다. 실제로 우리나라 명목 국내총생산(GDP) 대비 광의통화(M2) 비율이 미국보다 두 배 이상 높은 수준인 것으로 나타났다. M2는 시중에 유통되는 돈의 양을 나타내는 지표다. 현금 및 언제든 쓸 수 있는 예금(협의통화 M1)에 만기 2년 미만의 정기 예·적금, 금융채, 시장형 상품인 MMF·RP, 실적 배당형 상품 등을 더한 통화지표다.이날 한국은행이 국회 기획재정위원회 소속인 박성훈 국민의힘 의원에게 제출한 자료에 따르면 지난해 3분기 기준 한국의 GDP 대비 M2 비율은 153.8%로 집계됐다. 미국과 비교하면 두 배 이상 높은 수준이다. 미국의 GDP 대비 M2 비율은 지난해 3분기 71.4%에 그쳤다. 실제 재정 기조만 놓고 보면 한국은 주요국과 다른 흐름을 보이고 있다. 경제협력개발기구(OECD)에 따르면 한국의 GDP 대비 재정지출 비중은 2025년 37.2%에서 2026년 37.7%로 0.5%포인트 상승할 전망이다. 같은 기간 통계가 있는 OECD 33개국 평균은 43.6%로 변동이 없었다. 미국과 영달러 수요·공급 균형 붕괴14일 서울 외환시장에서 달러당 원화값이 1477.5원으로 주간장을 마감하면서, 외환당국의 고심이 커지는 모양새다. 그동안 구두 개입, 국민연금 환헤지, 서학개미 세제 혜택이라는 카드를 잇따라 꺼내 들었지만, 원화값이 1480원대로 하락할 조짐을 보이고 있어서다.전문가들은 원화값 약세의 구조적 원인이 세 가지 때문이라고 진단한다. 크게 △실물경제 규모에 비해 과도하게 풀린 유동성 △재정 확대와 통화 완화 기조 유지 △역대 최장 수준의 한미 금리 역전 등이 꼽힌다.14일 한국금융학회·한국경제학회·외환시장운영협의회 주관으로 서울 은행회관에서 열린 '외환시장 환경 변화와 정책 과제' 심포지엄에서 이 같은 목소리가 나왔다. 강경훈 동국대 경영학과 교수는 기조 발제를 통해 "역대 최장기간 이어지고 있는 한미 금리 역전과 고환율 지속, 가계부채 부담을 종합적으로 감안하면 통화 정책은 완화 기조를 끝내고 긴축 기조로 전환해야 한다"고 강조했다. 원화값 약세의 또 다른 원인은 통화량이 꼽힌다.실물경제 규모에 비해 시중에 통화량이 많이 풀렸다는 진단이다. 실제로 우리나라 명목 국내총생산(GDP) 대비 광의통화(M2) 비율이 미국보다 두 배 이상 높은 수준인 것으로 나타났다. M2는 시중에 유통되는 돈의 양을 나타내는 지표다. 현금 및 언제든 쓸 수 있는 예금(협의통화 M1)에 만기 2년 미만의 정기 예·적금, 금융채, 시장형 상품인 MMF·RP, 실적 배당형 상품 등을 더한 통화지표다.이날 한국은행이 국회 기획재정위원회 소속인 박성훈 국민의힘 의원에게 제출한 자료에 따르면 지난해 3분기 기준 한국의 GDP 대비 M2 비율은 153.8%로 집계됐다. 미국과 비교하면 두 배 이상 높은 수준이다. 미국의 GDP 대비 M2 비율은 지난해 3분기 71.4%에 그쳤다. 실제 재정 기조만 놓고 보면 한국은 주요국과 다른 흐름을 보이고 있다. 경제협력개발기구(OECD)에 따르면 한국의 GDP 대비 재정지출 비중은 2025년 37.2%에서 2026년 37.7%로 0.5%포인트 상승할 전망이다. 같은 기간 통계가 있는 OECD 33개국 평균은 43.6%로 변동이 없었다. 미국과 영국은 오히려 GDP 대비 재정지출 비중이 줄어들 전망이다. 이재명 대통령은 지난해 12월 기획재정부 업무보고에서에서 "2027년까지 확장 재정을 이어 갈 것"이라고 밝힌 바 있다.성장률 확대를 위해 확장 재정이 불가피하다면, 환율 안정을 위해 기준금 구글환불