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병원동행매니저 AI가 이끈 반도체 경기…한은 “내년 상반기까지는 지속”

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작성자 행복이13
댓글 0건 조회 9회 작성일 26-04-16 13:52

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병원동행매니저 한국은행이 인공지능(AI) 투자 수요에 힘입은 전례 없는 반도체 호황 국면은 내년 상반기까지 이어질 것이라고 예측했다. 확장세가 쭉 이어질지 여부는 “매우 유동적”이라며 AI 투자에 돈을 쏟아붓고 있는 미국 빅테크 기업들이 언제쯤 돈을 벌 수 있을지, 그때까지 안정적으로 자금을 조달할 수 있을지 등에 달려 있다고 진단했다.
한국은행은 12일 ‘글로벌 반도체 경기 확장세 지속가능성 점검’ 보고서에서 “반도체 공급 제약 등을 감안할 때 적어도 내년 상반기까진 반도체 사이클 확장세가 이어질 것으로 예상된다”고 전망했다.
현재의 메모리 반도체 수요는 전적으로 AI 투자에 기대고 있다. 미국을 중심으로 AI 데이터센터 등 인프라를 대대적으로 확충하면서, AI 가속기 칩에 탑재되는 고대역폭메모리(HBM)와 범용 D램 등의 수요가 덩달아 늘었다. 이 같은 수요에 힘입어 삼성전자는 올해 1분기 57조원이 넘는 역대 최대 영업이익을 냈으며 SK하이닉스도 40조원이 넘는 이익을 낼 것으로 보인다.
수요는 큰 반면 공급은 ‘병목 현상’을 보이고 있다. HBM은 공정 난이도가 높아 제품 양산까지 상당한 시간이 소요된다. 국내 메모리 제조사들이 최근 시설 확충에 서두르고 있지만 늘어나는 수요를 만족시키기에는 역부족이다. 보고서는 “이번 확장세는 공급 제약으로 인해 수급 불균형이 과거에 비해 크고 길어지는 모습”이라고 평가했다.
관건은 내년 상반기 이후에도 반도체 호황 국면이 이어질지다. 보고서를 이를 판단하기 위해 다양한 변수를 고려해야 한다고 분석했다.
먼저 ‘AI 투자의 수익성’을 꼽았다. AI 인프라에 투자한 기업들이 본격적으로 돈을 벌어들이는 시점이 언제인지에 따라 반도체 수요의 지속성도 판가름 날 수 있다.
보고서는 “시장의 관심이 실제 수익화 가능성으로 점차 옮겨갈 것으로 예상되는 내년 이후로는 AI 인프라 투자를 작년과 올해와 같은 속도로 확대하기는 어려울 것”이라고 내다봤다. 오픈AI와 앤트로픽 등 AI 기업들이 지금은 주도권 확보를 위해 경쟁적으로 투자하고 있지만, 수익화가 기대보다 더딜 경우 반도체 수요는 둔화할 수 있다는 의미다.
빅테크들이 언제까지 안정적인 현금흐름을 유지할 수 있을지도 관건이다. 보고서는 “최근 AI 인프라 투자규모가 확대되면서 빅테크 내부 재원만으로 감당하기 어려워졌다”라며 “현금이 소진됨에 따라 지난해 하반기 이후 빅테크들은 자사주 매입을 축소하고 회사채 발행을 크게 확대하고 있다”고 적었다.
아울러 훨씬 더 적은 메모리를 쓰고도 같은 성능의 연산력을 내는 기술이 개발될 경우 메모리 반도체 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 구글의 ‘터보 퀀트’ 기술이 대표적이다. 보고서는 “메모리 절감 기술로 인해 이미 투자된 메모리 수익성도 악화할 수 있다”고 우려했다.
이외에도 삼성전자·SK하이닉스의 증설 속도, 중국 메모리 기업의 공급 확대 및 기술추격 등도 반도체 사이클의 확장세를 결정지을 변수들이라고 보고서는 소개했다.
보고서는 또한 미국·이란 전쟁이 반도체 경기에 미칠 영향을 두고 “현 단계에서는 제한적일 것”이라며 “다만 전쟁 상황과 금융경제 파장이 더욱 심각해질 경우 AI투자의 수익성 검증 시기가 앞당겨지거나 빅테크의 자금확보에 다소 어려움이 발생하면서 반도체 수요가 감소할 수 있다”고 덧붙였다.
신현송 한국은행 총재 후보자가 15일 “자본 흐름에 잡히지 않는 흐름을 통해 (고환율이) 작동되는 측면이 있다”며 “이번 (환율 상승엔) 선물환 시장이 중요하다”고 말했다.
신 후보자는 이날 국회에서 열린 인사청문회에서 “국내 투자자들이 해외 자산을 사는 흐름이 그렇게 크지 않았는데도 불구하고 환율이 이렇게 오른 것을 보면 위험 회피나 다른 금융채널이 작동한 것”이라면서 “한국에서의 역외차액결제선물환(NDF) 거래가 상당히 큰 몫을 한 것 같고 꼬리가 몸통을 흔드는 그런 현상도 가끔 나오는 것 같다”고 말했다.
신 후보자는 환율 수준에 대해선 “과도한 환율 상승은 바람직하지 않다”면서도 “적정 환율보단 환율이 쏠림이 있는지가 중요하다”고 말했다.
외환보유고 적정성에 대한 질문에 대해선 그는 “정확한 수준을 언급하는 것은 적절치 않지만, 보유고를 평가할 때 경제 충격이 왔을 때 얼마나 완충작용을 할 수 있는지가 중요하다”고 말했다.
신 후보자는 스태그플레이션(경기침체, 물가상승) 가능성에 대해선 낮게 평가했다. 그는 “성장이 둔화되고 있지만 스테그플레이션이 되기 위해선 마이너스 성장을 해야 한다”며 “주요국 대비 스태그플레이션 가능성은 비교적 적은 편”이라고 말했다.
미·이란 종전 협상 중 영상 성명14일 레바논과 대면 협상 예정 속헤즈볼라 공세 계속 ‘휴전 변수’로유럽 이어 일본서도 “강한 우려”
베냐민 네타냐후 이스라엘 총리가 이란을 향한 군사 공세가 끝나지 않았음을 시사하며 “아직 할 일이 더 남아 있다”고 밝혔다. 미국과 이란이 파키스탄 이슬라마바드에서 종전 협상을 벌이는 가운데 나온 발언이다.
네타냐후 총리는 11일 밤(현지시간) 영상 성명을 통해 “그들(이란)이 우리의 목을 조이려고 했지만, 우리가 그들의 목을 조이고 있다”며 이같이 밝혔다. 그는 이어 “이란 지도부에 내부 갈등이 발생했으며 그들이 현재 휴전을 간청하고 있는 상태”라고 주장했다. 네타냐후 총리는 특히 이란의 핵무기 제조 첩보를 근거로 지난해 6월과 지난 2월 단행한 이란 본토 공격을 언급하며 “우리는 이미 역사적 성과를 거뒀다”고 강조했다.
앞서 지난 7일 미국과 이란이 2주간 휴전을 선언했음에도 이스라엘은 레바논 내 친이란 무장정파 헤즈볼라를 겨냥한 군사 행동을 멈추지 않아 휴전의 최대 변수로 부상하고 있다. 이에 대해 네타냐후 총리는 “우리는 여전히 그들과 싸우고 있으며 전쟁은 현재진행형”이라고 밝혔다.
실제로 이스라엘방위군(IDF)은 이날 레바논 내 헤즈볼라 목표물 200여곳을 타격하는 등 공세를 이어갔다. 레바논 보건부는 이날 “지난 24시간 동안 이스라엘의 공격으로 최소 97명이 사망했다”고 전했다. 헤즈볼라도 이스라엘 북부 아드미트 정착촌에 로켓을 발사하고 메툴라 지역 이스라엘군 집결지를 드론으로 공습하며 맞불을 놓는 등 휴전 국면은 좀처럼 안정을 찾지 못하고 있다.
네타냐후 총리는 도널드 트럼프 미 대통령에게 전쟁 지속을 설득하는 한편 엑스에도 글을 올려 “재임 기간 이란의 테러 정권과 그 대리 세력에 맞서 끝까지 싸우겠다”는 의지를 재확인했다.
이 가운데 이스라엘과 레바논 정부는 14일 미국 워싱턴에서 헤즈볼라 무장해제를 핵심 의제로 한 대면 협상을 벌일 예정이다. 네타냐후 총리는 “회담을 승인했다”며 “진정한 평화 협정”이 필요하다고 강조했다. AP통신은 “이스라엘은 레바논 정부가 헤즈볼라 무장 해제를 책임져야 한다는 입장이지만, 헤즈볼라는 수십년간 무력 약화 시도를 견뎌온 조직이라 쉽지 않을 것”이라고 전망했다.
휴전으로 전시 비상사태가 해제되면서 부패 혐의로 기소된 네타냐후 총리의 재판도 재개된다. 이스라엘 법원은 12일 네타냐후 총리에 대한 피고인 증인 신문을 진행하기로 했다. 사기·뇌물·배임 등 혐의를 받는 그는 현직 총리로는 처음으로 형사재판을 받고 있으며, 그동안 전쟁을 이유로 공판이 여러 차례 중단된 바 있다.
국제사회에서도 미·이란 휴전 후에도 레바논 공습을 지속하는 이스라엘에 대한 비판이 잇따르고 있다. 일본 외무성은 지난 10일 모테기 도시미쓰 외무상 명의 담화를 통해 이스라엘의 레바논 지상작전에 “강한 우려”를 표명하며 레바논의 주권과 영토 일체성 존중을 촉구했다.
앞서 장노엘 바로 프랑스 외교장관은 9일 라디오에 출연해 “레바논 파괴는 헤즈볼라를 무너뜨리기는커녕 오히려 강화할 것”이라고 경고했고, 페드로 산체스 스페인 총리는 SNS를 통해 네타냐후 총리를 공개 비난했다. 조르자 멜로니 이탈리아 총리도 이스라엘이 휴전 합의를 무시했다고 비판했고, 앤서니 앨버니지 호주 총리도 휴전을 레바논에 적용해야 한다고 주장했다.

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